“与凤凰同飞的必是俊鸟。”

4月24日晚，立讯精密（002475.SZ）发布一季度经营业绩。公司营业收入524.1亿元，同比增长4.93%；净利润24.71亿元，同比增长22.45%。另外，根据业绩预告显示，今年上半年，立讯精密预计实现净利润52.27亿元-54.45亿元，同比增长20%-25%。

显然，立讯精密交出了一份超预期的经营业绩！

注意，这份成绩单并不容易。

2023年，全球智能手机出货量同比下滑3.2%，创十年最低水平；今年一季度，尽管智能手机市场复苏，但是，苹果手机的出货量却同比下滑近10%。除此之外，电脑、耳机等市场复苏也都比较乏力。

更难能可贵的是，立讯精密的经营业绩还保持持续增长。

2020年-2023年，立讯精密营业收入由925亿元增长至2319亿元，同期净利润由72.25亿元增长至109.5亿元。尽管净利润增速不及营业收入，但是，如果对比下同行公司的话，会发现这样的成绩已经实属难得。

于是，我们发现一个很有意思的现象：

无论营业收入还是净利润，立讯精密都取得了长足的进步，但是，跟2020年比，公司的股价却跌去了50%甚至更多，这到底是为什么？

或许跟资本市场对消费电子的悲观预期有关，也包括对苹果的“依赖症”！

那么，立讯精密到底能不能摆脱苹果“依赖症”？

要回答这个问题，得从公司过往的历史变革说起。

纵观立讯精密的发展史，有这么几个重要节点。2010年前，背靠富士康单一客户，立讯精密靠代工制造商的身份攫取了第一桶金；2010年后，通过自主研发和生产，立讯精密打入了联想、华硕、方正等知名品牌的供应链体系，降低了对富士康的依赖。

也就是说，第一次变革，立讯精密完成了从单一代工厂到拥有自主知识产权创新企业的转变。

2011年，苹果Iphone4发布，立讯精密通过收购的方式切入苹果供应链；再往后，凭借不断提高不断增强的研发实力和精准的企业并购，立讯精密不断抱紧苹果这棵大树。

也就是说，第二次变革，立讯精密全面拥抱苹果，并成为苹果供应链的头部公司，抓住了消费电子的巨大机遇。

但是，近几年以来，消费电子红利衰退叠加过度依赖苹果公司，立讯精密急需进行第三次变革。

那么，立讯精密做了哪些工作？

2022年2月，立讯精密发布公告，以11.04亿港元的收购总对价收购汇聚科技74.67%的股权；同一时间，立讯精密发布公告，控股股东立讯有限以100.54亿元收购青岛五道口持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权，并与奇瑞集团签署《战略合作框架协议》，与奇瑞新能源共同组件合资公司。

一句话概括，立讯精密豪掷百亿加码汽车市场！

用公司自己的话说：

“公司不造车，而是协同奇瑞开拓另一个新产业——为别人造好车，即整车ODM模式，本次合作也将开创全球整车ODM业务的先河。”

什么意思呢？

简单来说，就是立讯精密希望在汽车市场，准确来说是新能源车市场，扮演在消费电子领域相同的角色，为客户提供零组件服务。

2023年，汽车业务板块营业收入92.52亿元，增速在50%以上。不过，尽管这块业务增速很快，但占比还是很低，所以，资本市场也就没能给出高估值。

而这，恰恰也是市场最大的分歧所在。立讯精密的目标是成为全球汽车零部件Tier 1领导厂商，所以，大家看好立讯精密的第三次转型吗？