3月4日，金刚光伏(300093.SZ)发布公告称，公司拟与广州旷视管理咨询有限公司签署《借款合同》及《最高额抵押合同》。广州旷视向公司提供2.75亿元的借款，公司子公司以其部分土地、房产为该借款提供抵押担保，借款利率为11.5%，借款期限自2024年3月1日至2025年3月1日。

公告显示，本次以资产抵押进行借款是为了满足公司日常运营需要，该抵押借款事项的财务风险处于公司可控范围内，不会对公司的正常运作和业务发展造成不利影响，亦不会对公司和股东特别是中小股东的利益造成损害。

截至2023年9月底，金刚光伏的资产负债率已高达103.12%。而从2.75亿元的借款叠加11.5%的借款利率以及一年的时间，金刚光伏似乎对转型有着特殊的信心。

就借款等相关问题，3月4日时代周报记者致电金刚光伏董秘办。相关工作人员表示：“偿还借款我们可以通过向股东借款，其次我们的定增也在推进当中，另外就是未来业务发展；毕竟公司刚刚转型。总的来说就是这三个方面来看，我们会想办法偿还借款的。”

转型押注，困境未解

金刚光伏前身是一家玻璃公司，主营强度单片铯钾防火玻璃、防爆玻璃、双玻璃光伏建筑组件等各类高科技特种玻璃产品的专业玻璃制造企业，于2010年上市。

金刚光伏曾在财报中表示，公司与国内多家龙头地产企业保持建立了良好的战略合作关系，与碧桂园、恒大集团、中爱地产、绿地集团、万科、保利地产等大型房地产商多有合作。当房地产行业不景气时，公司业绩亦随之变化。

财报数据显示，2019年和2020年，金刚光伏实现营业收入6.13亿元和3.29亿元，同比下降16.93%和46.26%；实现归母净利润-0.88亿元和-1.31亿元，同比下降797.37%和48.56%；实现扣非归母净利润-0.89亿元和-1.30亿元，同比下降947.36%和45.76%。

2021年，金刚光伏“另谋出路”，跨界进入光伏行业，选择的切入点是当时比较前沿的异质结电池。

2021年6月，金刚光伏宣布投资8.32亿元建设1.2GW大尺寸半片超高效异质结电池及组件项目，2022年再宣布，拟总投资41.91亿元在甘肃酒泉投建4.8GW高效异质结电池片及组件项目。

但投入似乎尚未带来对应回报。2023年半年报显示，电池生产线实际产能为500MW/半年，产量为204.80MW，毛利率为-0.31%；组件实际产能为250MW/半年，产量为41.20MW，毛利率为-7.66%。“项目目前还在建设阶段。”前述工作人员表示。

2023年业绩预告显示，金刚光伏预计实现归母净利润为亏损2.84亿元至3.85亿；预计实现扣非归母净利润为亏损2.88亿元至3.90亿元。

“报告期内，公司业绩变动的主要原因是光伏行业产业链各环节在2023年加速产能投放，终端产品价格呈总体下降趋势，行业周期波动下竞争激烈。同时公司酒泉基地生产线处于调试、产能爬坡阶段，相关营业成本较高。综上原因导致公司本报告期亏损。”公司在2023年业绩预告中解释称。

据时代周报记者了解，异质结电池虽然有着较高能量转换效率等优势，但成本仍然是尚待解决的问题。金刚光伏跨界选择高难度的异质结电池，看上去是试图借助前沿技术扭转公司业绩困境，毕竟在异质结这一领域尚未决出龙头。

前述工作人员亦向时代周报记者表示，公司仍然看好异质结电池，既比N型电池高效，同时发展潜能尚未被充分挖掘。

控股股东“输血”

跨界光伏并不意味着公司可以马上扭转业绩困境。

财报数据显示，2021年、2022年，金刚光伏分别实现归母净利润-2.02亿元和-2.69亿元，同比下降54.20%和33.30%。时代周报记者注意到，金刚光伏自2019年至2022年，连续4年处于归母净利润亏损状态；而算上2023年业绩预告数据，几乎可以确定金刚光伏连续5年归母净利润亏损。

对于持续的亏损，董秘办相关工作人员表说，“2019年我们还没有开始转型，当时是做玻璃产业，房地产市场不景气，导致公司亏损，包括2020年、2021年。2021年公司转型光伏，刚开始肯定是投入居多，刚进入一个行业需要一个过程，所以近两年还是亏损阶段。”

令投资者关注的是，金刚光伏面临着巨大的债务压力。

财报数据显示，2019年至2022年，金刚光伏的资产负债率从50.58%攀升至97.16%。截至2023年三季报，金刚光伏资产负债率已高达103.12%。而控股股东欧昊集团亦多次出手相救。

2023年12月18日，金刚光伏披露《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，公司拟向特定对象发行股票数量不超过6480万股，发行价格为14.49元/股，募资不超过9.39亿元。发行价格14.49元/股，发行对象为控股股东欧昊集团。募集的资金将用于补充流动资金及偿还借款。

除定增外，欧昊集团直接进行债务豁免。根据公告，欧昊集团无条件且不可撤销地免除公司对其债务合计约3.36亿元的偿还义务。双方就标的债务豁免事宜不存在任何争议或纠纷。

但这一大手笔的债务豁免引来了监管部门的关注，要求公司就债务豁免的真实性做出详细说明。2023年12月26日，金刚光伏回复关注函称，欧昊集团豁免其债务是无条件且不可撤销，且与对欧昊集团定增无关，并非一揽子交易。

目前来看，金刚光伏选择再次借款，似乎说明公司暂时未能扭转业绩困境。

3月4日，金刚光伏报收21.52元/股，跌3.06%。